Инструмент, который выгоден всем

Менее двух лет потребовалось молодой компании «АВАНГАРД ЛИЗИНГ», чтобы подняться в рейтинге лизингодателей Беларуси с 29-го на 11-е место. При этом у нее не было поддержки в виде «материнского» банка или крупного промышленного предприятия. Главным капиталом стал интеллект работников, которые отказались от традиционных схем финансирования лизинга и предложили потенциальным клиентам очень выгодные варианты сотрудничества. По просьбе редакции о деталях новых схем рассказал директор компании Антон АНДРЕНКО.

- Антон Анатольевич, в чем суть вашего подхода?

- Сегодня на рынке существует три модели лизинговых компаний. В одном случае главную роль играют белорусские банки, которые решают судьбу сделки, предоставляя клиенту кредит или отказывая в нем, а их дочерние компании занимаются лишь оформлением договоренностей. В другом - белорусские организации представляют интересы иностранных банков. Третья модель - компании предпринимательского характера, которые занимаются поиском клиентов, на каждую сделку готовят пакет документов для рассмотрения банком, который решает, предоставить кредит или нет. Все эти варианты требуют подготовки многочисленных документов. Кроме того, с момента обращения клиента в лизинговую компанию до принятия решения проходит много времени, и нет уверенности в том, что банки утвердят сделку, выдав необходимый кредит.

Мы же, начиная переговоры с клиентом, уже располагаем средствами, необходимыми для финансирования обсуждаемой сделки, поэтому решения принимаем самостоятельно, как говорится, «на месте», что позволяет сэкономить время - несколько недель.

- Вряд ли вы располагаете волшебной палочкой, поэтому задам сакраментальный вопрос: откуда деньги?

- Это могут быть собственные средства, банковские кредиты, облигационные займы и другие источники. Наиболее предпочтительный формат заимствования - облигации. Мы уже зарегистрировали 9 выпусков таких ценных бумаг. Лизинговая деятельность подразумевает приобретение большого количества основных средств, которые могут использоваться в качестве обеспечения для дальнейшего финансирования, в том числе и по облигационным займам.

Таким образом, чем интенсивнее развивается бизнес, тем больше у него появляется финансовых возможностей.

- Но ведь кто-то должен купить ваши корпоративные облигации, в противном случае деньги останутся только на бумаге…

- Привлекательность финансовых инструментов зависит от их надежности и степени доходности. Облигации банков в подавляющем большинстве случаев выпускаются без обеспечения в пределах нормативного капитала. Наши же корпоративные облигации, как я уже говорил, обеспечены реальным залогом, который зафиксирован в проспекте эмиссии. Это дает возможность повысить их надежность до уровня банковских депозитов или облигаций. Сегодня процентные ставки по банковским депозитам на 5-8% ниже ставки рефинансирования. Мы предлагаем гораздо более привлекательные условия роста вложенных денег при сравнимой надежности: ставка рефинансирования плюс 2-3%.

К тому же, в отличие от банковских депозитов, облигационный доход юридических или физических лиц, держателей облигаций, не облагается налогом.

- К большому сожалению, владельцы облигаций номинированных в белорусских рублях могут оказаться в проигрыше в случае падения курса национальной валюты.

- Теперь уже нет. События прошлого года подтолкнули нас к созданию продукта, аналогов которого нет в Беларуси и, возможно, в СНГ. Речь идет об индексированных облигациях, которые номинированы в белорусских рублях, однако текущая стоимость их меняется в зависимости от складывающегося курса по отношению, например, к доллару. И если вы приобрели такие ценные бумаги, то ежемесячно будете получать процентный доход по ставке, например, 11% годовых и индексированный к курсу оговоренной валюты, а при погашении облигаций или при продаже до погашения получите деньги, эквивалентные первоначальной сумме в валюте. Таким образом, держатели наших облигаций перекладывают риски девальвации на нас.

- Кто же при этом берет на себя неизбежно возникающие риски?

- Наши лизингополучатели, которым это, как ни парадоксально звучит, - выгодно. Чтобы понять, давайте разберем ситуацию. Компания хочет приобрести здание и сдавать его площади в аренду. Ставки по рублевому кредиту очень высоки. Для нее предпочтительнее более дешевый кредит в валюте, однако в банке его не дают, поскольку у компании нет валютной выручки. В то же время арендная плата, как известно, рассчитывается в евро по курсу Нацбанка на дату платежа - таким образом обеспечивая денежный поток, эквивалентный валютному.

В этом случае мы можем приобрести для него недвижимость, зафиксировать ее стоимость в валюте и установить процентные ставки, которые применялись бы по отношению к валютным кредитам, а платежи принимать в белорусских рублях по курсу Нацбанка на дату платежа. В свою очередь, лизингополучатели защищены тем, что получаемая ими арендная плата рассчитывается в валюте и вносится в белорусских рублях по курсу Нацбанка на дату платежа. При этом стоимость объекта лизинга в валютном исчислении остается неизменной. К тому же есть возможность начислять на него ускоренную амортизацию и гасить цену не из прибыли, а за счет себестоимости. Таким образом, риски перекладываются на потребителей.

- Кого в первую очередь может заинтересовать ваше предложение?

- В условиях высокой степени долларизации белорусской экономики оно, на мой взгляд, интересно всем.
Одна из распространенных ситуаций связана с предоплатой, которая получена предприятием, но понадобится через три месяца или полгода. На этот срок вполне можно разместить средства, приобретя наши облигации, и неплохо заработать.
Нередки случаи, когда нужно зарезервировать заработанные предприятием средства до момента их распределения между учредителями. Здесь возможно использование индексированных облигаций, которые помогут сохранить деньги в их привязке к валюте. Это особенно важно, когда средства предназначены для иностранных учредителей: они, как правило, не хотели бы зависеть от колебаний белорусского рубля.

С другой стороны, такой инструмент очень может пригодиться, например, при покупке автотранспорта и других машин, срок поставки которых составляет несколько месяцев. При этом продавцы повышают цену в зависимости от изменения курса белорусского рубля на дату поставки.

И, наконец, можно рассмотреть такую интересную ситуацию, когда держатель наших корпоративных облигаций становится лизингополучателем. Не буду вдаваться в подробности, только отмечу, что лизинг для таких клиентов становится практически бесплатным.

Источник - журнал "Директор", № 8